iv_g (iv_g) wrote,
iv_g
iv_g

Categories:

Сланцевый газ: об одном прогнозе и его контексте

Отвечая на вопрос о перспективах добычи Россией сланцевого газа — в сфере, где наибольших успехов добились США, Миллер отметил, что "Америка нашим конкурентом не является".

"В отношении сланцевого газа мы относимся очень скептически. И никаких рисков не видим. США остается газодефицитной страной, это во-первых. А во-вторых, нам не известен ни один проект в настоящее время, где рентабельность на скважинах, где добывается сланцевый газ, имела бы положительное значение. Абсолютно все скважины имеют отрицательное значение. Есть такое мнение, что это вообще пузырь, который в самое ближайшее время лопнет", — сказал Миллер.

Он подчеркнул, что США являются крупнейшим газовым рынком с наибольшим объемом потребления.
"И в этой связи анализы, которые проводят эксперты, показывают, что объем добычи сланцевого газа соответствует как раз объемам снижения добычи природного газа в Америке. Поэтому, по-видимому, добыча сланцевого газа в США вызвана какими-то другими причинами. Можно предположить, что этой причиной является энергетическая безопасность США", — резюмировал глава "Газпрома".
http://ria.ru/economy/20130330/930166633.html

- - - - - -
В целом верно, но можно дать некоторые дополнения

i/ Рост цен на природный газ

http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=d1


http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=w1

В среднем цены на газ в 2013 г. имеют значительную вероятность быть выше 4 долларов за 1000 куб.футов, что обеспечит выход на безубыточность по операционным показателям добычи нефти+газа+конденсата.

ii/ На примере компании Chesapeake Energy





http://www.chk.com/Investors/Pages/Presentations.aspx

Видно, что надежды на выживание связаны с ростом цен на газ до 4-5 долларов за 1000 куб.футов.
Chesapeake Energy находится в одном из самых трудных положений, т.к. у нее нет традиционных углеводородных активов, которые бы покрывали убытки от сланцевого газа.

iii/ Есть такое мнение, что это вообще пузырь, который в самое ближайшее время лопнет", — сказал Миллер
Мнение есть, но как написано в тексте видно, что Миллер не совсем его разделяет, имея определеные сомнения и в этом он прав, поскольку
а) "пузырем" в чистом виде добыча является при долгосрочном уровне цен 4 долларов. Такое падение зафиксировано только в 2012 г, а в 2013 г. уровень цен можно ожидать выше.

б) пузырь в среднесрочной перспективе может связан с тем, что текущая прибыль может быть не достаточна для оплаты сделанных ранее долгов. Например у Chesapeake Energy



проблемы могут начаться с 2015 или 2017 г.
Но в условиях США
б-1) с низкими процентными ставками и нового QE-3 риск не отдать долги или не иметь возможности перекредитоваться для фактически "стратегической компании" США:
- 2nd largest U.S. natural gas producer (net), ~4% of total
- Largest U.S. natural gas producer (gross), ~9% of total
- 11th largest U.S. liquids (oil and NGL) producer
как мне кажется невелик

б-2) всегда есть выходы
- в виде продажи своих активов традиционных нефтегазовым компаниям, которые будут продолжать планов-убыточную или просто малоприбыльную добычу газа
- в виде конвертации долгов в акции, Кипр в это подает хороший пример :)
- банкротства по типу General Motors, когда компания посредством банкротства избавляется от долгов и продолжает функционировать далее.
Я не припомню банкротств в последние 10-20 лет, после которых бы полностью прекращалось функционирование важных для государств производств. Корпоративная верхушка срезалась, но не более.
Для России характерный пример - ЮКОС.

в) пузырь в долгосрочной перспективе - это проблема инвесторов, но не потребителей.

iv/ добыча сланцевого газа в США вызвана какими-то другими причинами. Можно предположить, что этой причиной является энергетическая безопасность США", — резюмировал глава "Газпрома"
С этим вполне можно согласиться, особенно учитывая
стагнацию-слабое уменьшение энергопотребления в США при снижении импорта

Monthly Energy Review, Release Date: March 27, 2013


Импорт энергии с 2008 уменьшается


Стагнировавший в 1995-2007 гг. Primary Energy Production стал увеличиваться с 2008-2010 гг.


- Потребление энергии слабо падает за счет падения использования нефти и угля
- Падение по углю почти равно росту по газу
- потребление нефти возвращается к своему уровню до начала клинтоновско-бушевского пузыря
2012 г. Petroleum - 34.688 Quadrillion Btu
1995 г. Petroleum - 34.438 Quadrillion Btu




Импорт энергии снижается, экспорт растет
- уровень 1990 г. по Primary Energy близок
- уровень 1990 г. по Crude Oil далек
- доля импорта Primary Energy в 2010-2012 г. уменьшилась на 6.2% от общего потребления


В денежном выражении примерно
- в 2000-2008 г. энергоимпорт был ниже неэнергоимпорта.
- с 2008-2010 энергоимпорт стал уменьшаться
- с 2008-2010 неэнергоимпорт вновь стал увеличиваться
Tags: chesapeake energy, eia.doe.gov, primary energy, Газпром, газ, газ потребление диаграмма, газ сланцевый, газ цена текущая, нефть потребление диаграмма, нефтяные компании, отчет месячный, политика, правительство, считалочки
Subscribe

  • Доллар в мире

    Человека ограничили в писании на АШ, но никто так и не ответил на вопрос: как изменилась доля доллара в мировой торговле после кризиса 2008. И…

  • 2014-2020 Курс рубля

    Завтра заседание ЦБ РФ по ставке Я все время говорил, что Набиуллина не видит берегов. И рано или поздно заиграется. То что рубль рухнул за 2,5…

  • oec.world: 1995-2017: Экспорт и экономическая сложность РФ

    Рисунок 1. Абсолютные величины Российского экспорта в долларах США Рисунок 2. Относительные величины Российского экспорта в процентах…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments